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[中银宏观以下内容:“胜算”下的中美贸易战后

来源:admin 编辑:织梦58 时间:2019-04-07 12:44

北京时间 ( hs 新能源汽车第二制糖、酿酒、肉类加工等机械( H在宣传期结束前,将有改变的余地第二贸易战将重塑世界经济格局岁新能源电动客车微型涡轮发电机( H从中国可能对美国实施贸易制裁的“热门”商品类别的贸易量来看,其分布相对均匀,每一类别约占第一00亿美元8第二0第一 )焊接相关工业机器人( H其次,如果所有商品都被列入清单,影响将会太大,这将把两国之间的贸易战完全带入生死攸关的消耗战8飞机、航天器及其零件( H因此,我们预计中国将在第二轮名单中选择一些受欢迎的商品,并与其他影响较小的商品进行匹配,采取与第一轮一样的分阶段实施战略88 )新能源底盘型号( H中国的芯片方面包括多个商品品种0fifteen图表12 )航空产品岁资料来源:美国岁 )8 )从影响就业的情况来看, )。 第五第三十六分之一的新一代信息技术岁工业机器人岁年中国对美国九大出口领域的贸易,第一( 3亿美元)知道特朗普最大的需求是赢得国内中期选举的“胜利数字”,并有更多的空间选择贸易制裁,中国在应对美国可能发起的新一轮贸易制裁时更加克制岁。 一大早。特朗普正式宣布,他将对来自中国的许多产品征税 总括关税 主要针对智能技术和通信产品,以及其他涉及知识产权纠纷的领域。 中美贸易战可能会进一步升温。


n 中美商品贸易体系结构:中美贸易结构是整体互补的。 中美贸易关系是世界上最重要的双边贸易关系。。 从中美贸易最大类别在各自同类商品进口中所占的比例来看,美国更依赖中国商品。


n 中美贸易战的战略选择; 双方在第一轮列出名单后,开始了第二轮游戏,他们的贸易战策略逐渐明朗。。


n 对第二轮中美贸易战的思考: 如果贸易战开始了, 美国将率先在通信设备终端领域实施制裁,但是 谷物碾磨工业加工机( H。8第一3工程和机场等工业机器人( H中国仍然高度依赖在美国具有强大技术优势的集成电路和半导体附件84第三第二 ) )。 00 十亿规模更注重宣传效果和谈判筹码。 另一方面,中国已精确定位其商品,并逐步扩大其规模,以保持潜在手段的致命性。。


n 贸易战将重塑世界经济格局 全面贸易战是双重失败的结果最新一轮“中国对美国出口02调查”是指白宫根据1第一小计(通信设备除外)4年贸易法对中国知识产权和其他问题征收的惩罚性关税如果美国对中国的这类产品增税,它可以在很大程度上吸收对其自身价格上涨的影响,从而避免特定群体因利益受损而反弹 我们认为,这次30岁1调查仍然是美国获得谈判优势的一种手段1岁0亿美元 中国和美国希望在部分贸易冲突后达成妥协,这不太可能演变成全面贸易战商务部、万德数据和中国银行证券第二轮报价




目录


中美商品贸易体系的结构

贸易结构通常是互补的不同于中国大部分出口美国 4中国在此类商品出口目的地国家中排名第一

美国稍微更依赖中国商品虽然在飞机领域有空中客车( Airbus )或庞巴迪( Bombardier )等产品可以替代,但飞机产能的扩张相对缓慢,中国将在短期内面临航空领域价格上涨的局面 第五


中美贸易战的战略选择

新鲜水果、干果和坚果产品 第一轮互相测试这次301调查仍然是美国获得谈判优势的手段 8对华贸易逆差来自美国

美国在第二轮中提出了报价 第四

双方贸易战策略逐渐明朗总数


对第二轮中美贸易战的思考

…… 与第一轮基于第十一2的调查不同,232指的是美国。因此,美国宣布,它打算征收关税的产品可能涉及九类产业,即高性能医疗器械、生物医药、新材料、农业机械和设备以及工业。总部设在通信设备终端, 900 十亿规模更注重宣传效果和谈判筹码 11岁

……中国:精密定位逐渐增加,保持潜在的破坏手段 twelve。


贸易战将重塑世界经济格局





中美商品贸易体系的结构

贸易结构通常是互补的

中国和美国之间的进出口总额约为新材料。商务部、万德数据和中国银行证券岁17岁年800亿美元。可以说,中美贸易关系是世界上最重要的双边贸易关系。


根据房协分类,就中美贸易的主要商品结构而言,中国对美国的出口主要有四大类:一是机电、视听设备及其零部件;第二,杂项产品(玩具、家具等。);第三,纺织原料和纺织产品;第四,贱金属及其产品分别占中国对美国出口总额的4在本轮复苏中,考虑到贸易的直接和间接影响,贸易推动经济增长了1个百分点以上 %、twelve %、第一 %和5 %,合计为73 %。2017年中国对美国的主要出口。根据特朗普的九大领域,通过分析2017年中美贸易相关数据,除了通讯设备和新材料,中国对美国其他七大领域的出口总额只有中国:精确定位并逐步增加代码,以保持潜在的损害手段。对华出口主要有五大类:一是机电、视听设备及其零部件;二、车辆、飞机、船舶和运输设备;第三,植物产品;第四,来自化学工业和相关工业的产品;第五,光学和医疗仪器;钟表和时钟;乐器分别占美国对华出口总额的4 %、商务部、万德数据和中国银行证券 %、11 %、6 %和8 %,总计69岁 %。


从贸易商品的总体结构来看,中美贸易总体上是互补的,机电、视听设备及其零部件除外,它们都是不同类型的商品,贸易规模较大。在贸易规模最大的机电产品(包括第84章和第85章)中,以电机、电气设备、视听设备及其零附件(第85章,略大于第84章)为例,贸易规模前10大产品中只有4个是相同的,而这4个产品由于中美制造能源水平和规模的差异,基本上属于中美分工合作的趋势。其中,通信设备、磁带盘、脉冲电子加速器等3个项目在中国有明显盈余,集成电路和半导体附件等美国有明显盈余。此外,作为中美之间最大的贸易额,机电产品近年来增长最快。从这个角度来看, 中美贸易是高度互补的


图表1。 2017年中国对美国出口的比重

资料来源:万德数据和中国银行证券


图表2。 2017年美国对中国出口的比例

资料来源:万德数据和中国银行证券


图表3。 2017年中美贸易规模最大的机电产品明细

就第二轮的总体战略而言。如果征收20 %的关税,中国商品的国际竞争优势将被大大削弱。对中国的出口

金额( 1亿美元)

中国对美国出口

金额( 1亿美元)

集成电路和半导体附件等。( H2017年,中国对美国的通信设备有70亿美元的顺差,美国对中国通信设备的依赖达到第一 %,中国向美国出口通信设备终端产品的技术壁垒不高,国际竞争激烈8 5 42岁 )

3.9

通信设备( H中国通信设备进口占美国进口同类产品的比例8517 )

4.0

通信设备( H种类8517 )

fifteen。8

液晶监视器等。( H机电、视听设备及其零部件和附件85 3 )

1 28岁岁。6

保险丝、插座等。( hs 8536 )

6.3

广播电视发送设备( H4 (包括718525 )

59.6

二极管、太阳能电池和半导体附件等。( H785 41岁 )

6.2

电子镇流器、变压器等。( H在其他条件保持不变的前提下,影响预计为08 5 04 )

56岁。8

电线和电缆等。( H。85 贸易代表莱蒂奇兹的办公室将在两周内公布针对中国的第二轮贸易制裁的商品清单 )

4.5

电热水器等。( H本文是中国银行国际证券的一系列宏观研究报告85 5 )

52.3

机床控制器等。( HS85 37岁 )

3.9

磁带盘等。( HS85 23 )

48岁。2

变压器等。( hs 8fifty4 )

3.9

电线和电缆等。( hs 854岁岁4 )

43岁。5

磁带盘等。( hs 8523 )

3.8

扬声器等。( hs 8518 )

31岁岁。4

脉冲电子加速器等。( hs 8543 )

2.9

脉冲电子加速器等。( hs 8543 )

30.0

动力设备零件等。( hs 8538 )

2.7

集成电路和半导体附件等。( hs 8542 )

27岁。3

资料来源:美国。S。商务部、万德数据和中国银行证券


图表4。 中美贸易规模最大的机电产品增长率

资料来源:美国。S。商务部、万德数据和中国银行证券


美国对中国商品的依赖程度略高。

从中美贸易最大类别在各自同类商品进口中所占的比例来看,美国更依赖中国商品。。U。S。对中国主要商品出口的依赖已经超过30 %,家具、玩具、纺织品等甚至超过fifty %。一旦这些产品的价格大幅波动,它们将对普通美国人的生活产生重大影响。从这个角度来看,可以理解的是。S。贸易制裁将选择不那么依赖中国商品的钢铁和铝产品。虽然中国对美国的主要出口依赖相对较小,一般不到第四 %,但也有两种商品,如飞机和油籽,高度依赖美国,达到54。1 %和69 %。9 %。飞机和其他商品通常被称为飞机。这种商品对美国的高度依赖主要是由于中国每年从波音公司购买大量飞机。这些商品可以被欧洲空中客车公司替代,但很难在短时间内完全替代它们。美国的大规模种植相对先进,因此植物产品具有更大的竞争优势。中国高度依赖美国,包括大豆、油籽和其他商品,但在一定的价格范围内,这些商品更容易替代。


图表5。 2017年中美贸易依存度

中国出口美国商品

U。S。出口中国商品

种类

类型

U。S。对中国的商品依赖( % )

种类

类型

中国对美国商品的依赖( % )

机电、视听设备及其零部件和附件

核反应堆、锅炉、机械和部件(第84章)

32岁岁。1

机电、视听设备及其零部件和附件

核反应堆、锅炉、机械和部件(第84章)

9岁。9

电机、电气、音频和视频设备及其附件(第85章)

41.8

电机、电气、音频和视频设备及其附件(第85章)

9.4

杂项产品

家具等。(第94章)

50.9

车辆、飞机、船舶和运输设备

铁路车辆;跟踪装置;信号设备( 86

1.5

玩具、体育用品等。(第95章)

81.5

车辆及其附件,铁路车辆除外(第87章)

9.3

杂项(第96章)

50.2

飞机、宇宙飞船及其部件(第88章)

54.1

纺织原料和纺织产品

针织或钩编服装等。(第61章)

32.3

船舶和浮动结构( 89

1.3

非针织或钩编服装等。(第62章)

thirty-five。5

植物产品

油籽;ziren;工业或药用植物;进料(第12章)

69.9

其他纺织品(第63章)

54.1

谷物(第十章)

5.3

贱金属及其产品

钢铁产品(第73章)

31.0

吃水果和坚果;甜瓜和其他水果的果皮(第8章)

3.1

铝和产品(第76章)

14.8

来自化学工业和相关工业的产品

有机化学品(第29章)

10.9

贱金属器具等。(第82章)

37.5

毒品(第30章)

9.2

其他贱金属产品(第83章)

42.9

杂项化学产品(第38章)

17.4

钢铁(第72章)

2.3

光学、医疗和其他仪器;钟表和时钟;乐器

光学、摄影、医疗和其他设备及附件(第90章)

20.6

资料来源:美国。S。商务部、万德数据和中国银行证券


中美贸易战的战略选择

第一轮互相测试

从中国商务部提议对美国部分进口产品增加关税的规模来看,主要与美国对钢铁、铝及相关产品增加关税所涉及的贸易规模相一致。3月8日,特朗普政府宣布对进口钢铁和铝产品征收高关税,对进口钢铁征收25 %的关税,对进口铝产品征收10 %的关税,涉及中国对美国出口约4美元。30亿。3月23日,中国商务部宣布提高从美国进口的部分产品的关税,涉及美国对华出口约30亿美元。


分别查看双方的目标产品:


U。S。侧面 2017年,中国对美国的钢铁出口约为5。中国钢铁出口占3.90亿美元。S。美元。7 %,占2。7 %的美国钢铁进口。3 % (美国第11大进口国。S。),铝及其产品出口到美国。S。大约是3.70亿美元。S。美元,占中国铝及其产品出口总额的7 %,占美国铝及其产品进口总额的14 %。S。8 % (美国。S。第二大进口商)。美国选择的第一轮贸易战涉及中国对美国出口的第四大类产品(贱金属和产品)。它没有选择前三类产品,如机电产品、音像产品、玩具、家具和纺织品,这些产品更依赖中国。与此同时,钢和铝产品在各自贸易中所占比例较低。由此可见,美国在选择贸易战的第一轮子弹时,选择了对中美贸易影响有限的产品,采取了试探性的策略,表现出更多的决心和态度。


中国 :关税增加清单暂定包括7类128个税目。根据2017年的统计,它涉及美国对中国约30亿美元的出口。第一部分包括120项税收,涉及9项。7美元。包括新鲜水果、干果和坚果产品、葡萄酒、改性乙醇、西洋参、无缝钢管和其他产品在内的70亿出口商品将被提高15 %的关税。第二部分包括八项税收,涉及19项。9美元。包括猪肉和产品、再生铝和其他产品在内的20亿出口商品将被征收25 %的关税。中国选择的增税产品主要涉及农产品,单项产品规模相对较小。其中,食用水果和坚果是最大的贸易。2017年,美国对中国的出口规模约为7。6亿美元,占中国此类产品进口总额的3 %,占美国进口总额的3 %。S。此类产品的出口。3 %。中国在选择卷入首轮贸易战的产品时更加克制,选择大量对双方影响有限的较小产品实施制裁。与此同时,中国还将产品分成两部分,并表示,“如果中美双方未能在规定时间内达成贸易补偿协议,中国将行使暂停对第一部分产品让步的权利;中国将在进一步评估美国经济的影响后实施清单的第二部分。S。这表明了国际社会在解决贸易争端中低调合作的态度。但与此同时,我们也可以看到,中国的产品选择主要集中在农产品上,而农产品包括大豆油籽、籽仁、工业或药用植物、饲料等是双方最重要的贸易产品。2017年,美国向中国出口了145种此类产品。6亿美元,占美国的49 %。S。这些产品的出口和中国70 %的进口,因为这些产品是高度可替代的。如果中国开始对这类产品征收关税,将对美国相关部门产生重大影响。S。工业,同时这将意味着贸易战将进入肉搏战阶段。


图表6。 2017年中国对美国钢铁、铝及产品出口比例

资料来源:美国。S。商务部、万德数据和中国银行证券


美国在第二轮中提出了报价。

北京时间3月23日凌晨,特朗普正式宣布,他将对中国的一些产品征收“一揽子关税”,主要是智能技术和通信产品,以及其他涉及知识产权纠纷的领域。U。S。贸易代表莱蒂奇兹的办公室将在15天内公布目标商品清单,然后在30天内公布。从美国宣布的内容来看,要征税的产品涉及九大产业,即高性能医疗器械、生物医药、新材料、农业机械设备、工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车、航空产品和高速铁路设备。此外,根据《纽约时报》的最新报道,这些将被征税的中国产品涵盖了从鞋和衣服到电子产品的一切。


虽然涉及的产品清单尚未公布,特朗普针对中美贸易战的新一轮提价已经将价格提高到近600亿美元,这无疑将涉及中美贸易中最大的产品类别。2017年,中国对美国出口的前三大类别是机电视听设备、家具和玩具以及纺织品。这三大类涉及金额近3000亿美元,占中国对美国出口的68 %。


如果特朗普的加息最终得以实施,它将把中国和美国拖入贸易战。中国将对美国采取同等规模的对策。


双方贸易战的策略已经逐渐明朗。

U。S。侧面 从首轮暂定声明到第二轮中美贸易战升级备忘录的签署,美国贸易战的战略思想逐渐浮出水面。


1、。。 尝试选择对本国经济影响较小的商品类型。。美国在第一轮选择的钢和铝产品就是一个非常典型的例子。这些产品在中美对美出口中有一定的规模,但只占美国进口的一小部分。美国并不高度依赖中国。如果采取贸易制裁,很容易找到替代来源。


2、。。 优先考虑有利于赢得选票的商品类型。。特朗普在签署备忘录后的讲话开始时表示,为了找到发动贸易战的合法性,6万家工厂关闭,600万人失业。从2018年5月至11月,美国将进入中期选举的关键时期。特朗普在创造就业机会方面需要更多的认可。考虑到劳动力成本和美国产业结构的现状,美国将优先对高附加值和大规模就业商品进行有针对性的惩罚,以期迫使企业在美国建厂(特朗普在讲话中引用克莱斯勒和富士康为例)。另一方面,除了贸易制裁之外,特朗普还将进一步对中国施加压力,希望迫使中国政府在更大程度上开放某些市场准入和门槛,为美国创造条件。S。以汽车、能源和金融为代表的利益集团进入中国市场。如果成功,特朗普将在赢得中期选举选票方面发挥非常重要的作用。


3、。 充分利用知识产权抑制高科技领域的商品。美国。S。中方表示,待征税产品涉及九大产业,即高性能医疗器械、生物医药、新材料、农业机械设备、工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车、航空产品和高铁设备。然而,这些产品并不是中国出口到美国的大规模产品(详见下文)。特朗普在签署备忘录后的开场白中提到,中国的再贸易中存在大量知识产权“盗窃”,给美国造成数千亿美元的损失。无论受到第二轮贸易制裁的商品是否完全与知识产权纠纷有关,以知识产权为由站在道德制高点,旨在遏制“中国制造2025”在美国都可以得到广泛支持和认可。


中国 中国一直保持克制和坚定的态度。它应该针对具体目标。通过第一轮商品选择和节奏,其应对策略也开始变得清晰。


1、 充分利用威慑影响选民利益,争取有利的谈判条件。中国高度重视在选择增税商品过程中的策略,采用“未使用武器具有更大威慑力量”的反应节奏,准确选择能够影响代表性利益群体的商品类型进行初始威慑。。在中国列出的关税增长清单中,大部分是贸易量小的农产品。尽管大豆品种繁多,个体规模小,但它清楚地表明了未来选择美国最关心的大豆的可能性。除了农产品,回收铝也在关税增加的名单上,主要是与禁止“外国垃圾”的措施合作。中国拒绝进口后如何处理垃圾也是目前美国面临的一个紧迫问题。在“可能针对大豆”的形成和真正“垃圾问题”的影响下,美国相关利益集团将从维护自身利益出发,向特朗普政府施压,争取为中国下一轮谈判营造有利气氛。同样,在中国表达了以牺牲对等制裁为代价进行贸易战的决心后,在当前微妙的游戏阶段,能源、汽车、金融和航空等利益集团也可能存在意见分歧,并对特朗普政府施加影响。


2、 尝试选择更多可替代的商品类型。。由于中国在依赖美国商品方面的轻微优势,中国有更多的空间考虑对哪些商品征收关税。总体而言,预计在选择标准能够对美国相关产业和就业产生影响的情况下,商品来源的替代性会尽可能强,对中美负面影响的评估存在较大差距。简而言之,中国将在美国商品规模比例高的原则下,综合考虑商品来源的可替代性、商品价格上涨的可承受性等因素。S。出口占中国进口的比重很小。S。出口和。


贸易代表处

U。S。政府以危害国家安全为由,利用1962年贸易扩张法案的232项条款对中国生产的钢铁和铝产品征收25 %和10 %的关税

关键词是国家安全。S。关键词是知识产权。S。机器人。,新一代信息技术、新能源汽车、航空产品和高铁设备,并为第二轮贸易战设定了600亿美元的价格。S。总共有4亿美元。S。美元,商品单位的规模相对较小,而美国。S。对中国整体的依赖性不高 因此,如果要达到特朗普提议的600亿美元的规模,通信行业必然会成为美国征收关税的关键领域 。。美国的芯片方面。中国通信设备终端产品的国际竞争力主要取决于高质量和低价格。S。尽管中国出口了71。S。一旦失去价格优势,这种产品将更具替代性。此外,通信设备终端产品是广泛使用的产品,单一产品价格有限。


通信设备领域受贸易战影响最大的中国企业主要是华为、中兴、富士康等通信设备制造商。 富士康宣布投资100亿美元在美国建厂后,美国可以以此为条件鼓励此类企业在美国投资建厂。。。对美国的影响。2017年,中国出口了71。70亿美元的通讯设备,但统计数字很大,中国的实际利润有限。由于激烈的国际竞争,为了参与国际竞争,国内通信设备的毛利率相对较低,出口到美国的商品附加值相对较低。对于高端手机和其他附加值较高的通信设备终端,中国对加工和组装的责任更大,而外贸统计不排除成本。例如,苹果手机只有1 %的利润留在中国。因此,对71。


S。美元在中国没有预期的那么有效。它主要影响到一些通信设备制造商、加工制造企业和相关工作岗位,由此导致的美国通信设备商品整体价格上涨需要由整个美国社会承担。尽管如此,特朗普坚持提出600亿美元的高调制裁规模,这在国内宣传和为中国提高谈判筹码方面仍发挥着一定作用。。。图表7。U。S。S。S。资料来源:美国。S。


图表8。U。S。规模( 1亿美元)。S。

1,985。S。70亿美元用于通信设备)


杂项产品。其他的

3

纺织原料和纺织产品

4 高速铁路设备

5。贱金属及其产品。图表9

1

510.3

3

资料来源:美国。5

商务部、万德数据和中国银行证券

225.1

种类

种类。3

S。S。美国进口的比例( % )


中国是此类商品的来源国。高性能医疗设备

医疗器械( HS9018 )

16岁

1。S。1

第五

生物医学

药物( HS30 )

14岁

16.1

7.1

抗生素( HS2941 )

2

菲达娱乐 1

14.5

1.5

农业机械设备

酿酒、果汁等压榨粉碎机

2.1

28.7

6

第五





家禽饲养和农林相关机械( HS8436 )

0。9

0.04

10.6

0

2

0.9

10.3

1

7

0.2

17.7

10

6

1

7.3

1

7

8

10.6

13

通信设备( HS8517 )

717

1.7

8.6

1

2

22岁

717

64

新能源汽车驱动力自动诊断测试系统等

( hs 9030 )

5

1.2

22.4

新能源电机测试系统( HS9031 )

5。4

5.2

15.4

23岁

20岁岁

5.4

10.5

1

7

23

24

铁路和电车轨道机车和零件( HS86 )

5

5

5

1.7

92

资料来源:美国岁

总数

5.5

34

S

商务部、万德数据和中国银行证券

92.44



U

809.44



将有30天的宣传期,然后延长30天。S。目前,中国和美国正在就如何缓解贸易摩擦进行游戏和谈判


但是,如果美国采取实质上的第二轮贸易制裁,中国对某些美国商品的贸易制裁也将一个接一个地落到地上,这些商品的种类基本上有“胜算”,肯定会包括飞机、大豆、汽车、半导体、天然气和原油中的一种或多种

。。U。S。S。美元,总计540亿美元。S。美元,大约相当于600亿美元。S。


然而,值得注意的是,根据我们的判断,中国不会将上述所有商品列入第二轮贸易制裁名单。首先,有第二只手是必要的。S。这可能会引起整个美国社会的集体反对,不利于中国谈判的舆论氛围。S。。。S。从商品依赖程度来看。美国向中国出口的这些“热门”商品占美国同类出口的10 %以上,其中大豆严重依赖中国市场,占57 %。1 % (另外每年140亿美元,约占33 % ),中国基本上是这些“热门”商品最重要的出口国。一旦中国对大豆产品实施制裁,其他国家将无法在短期内弥补需求缺口,这将对美国相关利益集团产生重大影响。。。从商品利润留成的角度来看。


S。通信设备是中间产品,美国制造的飞机和汽车等“大众”产品的高附加值部分都在中国 因此,如果中国以600亿美元的规模瞄准这些商品。S。美元,其攻击的实际影响将高于其“膨胀”的600亿美元。 受到制裁的美元 。。S。中国可能针对制裁的“热门”商品涉及近400万个工作岗位,涵盖约20 %的制造业岗位和17 %的非制造业岗位,而且都有投票权。因此,对美国国内政治游戏的可能影响不可低估。S。对中国的影响。S。替代门槛很高,其他商品可以被其他来源替代。 大豆具有很强的替代性,但短期内对消费价格指数的实际影响不容忽视 如果大豆成为受制裁的商品,中国可以利用行政资源重新分配农业生产,以减少对生活价格的负面影响。然而,对其他汽车和能源行业的制裁对中国的影响较小,也是政治游戏的一部分。


图表10。中国对美国实施贸易制裁的商品清单。种类。商品相关科。品种号。涉及的贸易规模。第一阶段的。


吃水果和坚果;柑橘类水果或甜瓜果皮( HS08 )。包括0801 - 0813多个商品品种

9

7美元

70亿

葡萄酒

饮料、葡萄酒和醋( HS22 )

包括多个商品品种

改性乙醇

饮料、葡萄酒和醋( HS22 )

9。人参。含油种子和水果;杂项种子和水果;工业或药用植物;稻草、稻草和饲料( HS12 )

包括1211内的多个商品品种

无缝钢管

钢铁产品( HS73 )

包括7304中的多个商品品种

第二级

猪肉和产品

肉和食用杂碎( HS02 )

包括0203和0206中的多个商品品种

19岁

9美元

20亿

废铝

铝及其产品( HS76 )

包括商品

资料来源:美国

S

19。图表11。中国可能对美国商品贸易实施制裁

种类

种类

美国对中国出口(十亿美元)

美国出口份额( % )。S。飞机类别


飞机等。( HS88 )

6

7

twelve

4

第一

农产品

大豆( HS1201 )。8

162.7

12.4

汽车

车辆和零件( HS87 )

9

123.6

57.1

半导体

集成电路和半导体附件( HS8542 )

52

131.8

10.1

活力

天然气( HS2711 )

24岁

52.9

13.9

原油( HS2709 )

44岁

3

24.3

10.9

美国商品就业

6

44.3

20.3

中国可能对美国实施制裁

S

539.6



资料来源:万德数据和中国银行证券。S。中美贸易战不仅会对中美两国产生重大影响,还会重塑世界经济和贸易格局


对中国来说,根据2017年的数据,与美国的贸易占中国对外贸易总额的14 %。3 %。S。如果中美贸易冲突演变成一场全面的贸易战,预计短期内将对中国经济产生一定影响。S。

2 - 0


大约3个百分点

贸易冲突的后续演变需要关注。美国需要关注产品的整体价格上涨是否会引发恶性通货膨胀以及卷入贸易战的行业的就业状况。同时,可以预测,贸易战的进一步加剧将会给美国带来更激烈的社会变革和政治游戏。。。贸易战逐步升级后,中国将加大寻找其他贸易伙伴的力度。2018年,除了欧洲和美国,东南亚、墨西哥、俄罗斯和巴西将成为中国需要关注的具有巨大潜力的市场。。。历史上,美国已经五次对中国进行了301次调查。从历史结果来看,双方最终达成了妥协,并没有演变成一场全面的贸易战。第301条更像是美国在谈判中获得优势的一种手段。目前,大约一半的美国人。


贸易逆差来自对华贸易,但目前的逆差更多地反映了中美在全球经济体系中的不同分工。S。


S。高科技产品和其他产品对中国的出口限制。总的来说,一场全面的贸易战是一个两败俱伤的结果。我们相信,。S。预计中国和美国将在部分贸易冲突后妥协,这不太可能演变成全面贸易战。S。-。S。中银国际证券宏观研究团队致力于根据详细的数据和严谨的逻辑寻找价值、匹配收益和风险。愿我们的研究服务为您的投资成功做出贡献。。 -。如果你有符合你知识基调的高质量原创文章,欢迎你以自己的名义提交文章进入华尔街新闻大师专栏。



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