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星锐:切入数据中心网络设备供应商利润稳步增

来源:admin 编辑:织梦58 时间:2019-03-19 13:59

   类别:公司研究机构:沈万宏远集团公司。有限公司。 研究员:刘洋日期: 2019 - 02 - 28

   全年利润增长率符合预期,第18季度收入增长率略低于预期。。 公司18年的年收入和利润增长符合市场预期。其中,前三个季度实现收入61。8.60亿元,增长34。2 %,给母亲的净利润增加了48。根据公司前三季度的增长率,市场预计第四季度会有更高的增长率,第18季度的实际收入同比下降5 %,母公司的净利润下降11。同比增长5 %。5 %,略低于市场预期。

   从企业网络设备到数据中心网络设备供应商。瑞捷网络子公司专注于企业级网络设备及其网络解决方案的研发、生产和销售,主要在教育和政府领域。在过去的两年里,它在运营商和互联网客户的数据中心领域逐渐取得突破。2018年11月,星空网络瑞杰赢得了中国移动数据中心交换机集中收购项目的投标,并赢得了70 %的份额。数据中心交换机市场份额的增加预计将成为公司未来几年的主要收入增长点。

   金融网络终端和通信产品稳步增长。从公司细分的角度来看,公司在金融机构,特别是主要银行的网络终端设备正在快速增长。我们预计,随着终端智能POS机、银行柜终端和其他产品的渗透率提高,该公司的业务将在未来几年继续保持良好增长。公司的通信产品主要是基于语音和视频的通信设备以及基于互联网的网关设备。在过去的18年里,报纸显示这部分收入增长了168 %。我们预计该公司的金融网络终端和通信产品将在未来几年继续快速增长。

   收入稳步增长,经营活动现金流量稳定。过去十年,公司的收入和利润复合年增长率为20。3 %和20 %。银猪在线登录8 %,经营活动现金流量与净利润的比率保持在0。在6到2次之间,没有一年的经营活动现金流量是负数。近年来,ROE和净利率水平持续上升。我们预计,未来几年,公司经营活动和净资产收益率的现金流将保持稳定。随着行业持续稳步增长,公司在数据中心网络设备中的份额增加,公司收入和净利息的增长率将略有增加,我们对公司未来几年的发展持乐观态度。

   降低利润预测,保持“超重”评级。基于绩效快车,我们将18 / 19 / 20的利润预测分别降低了8。9 % / 14。8 % / 13。调整后,2020年19月18日的净利润预计为5.5 %。81 / 7。36 / 9。1.40亿元,每股收益是1 / 1。26 / 1。57元,相应的市盈率是22 / 17 / 14倍,2018年至2020年的利润复合增长率是25。4 %,19年PE对应的PEG是0。67岁以下。随着外国资本和其他机构继续流入a股,它们更倾向于运营稳定、现金流良好的公司,并保持“超重”评级。

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